Blanqueo extendido: ¿Qué esperar del mercado?
La extensión de la primera etapa para ingresar dinero en efectivo en las cuentas llegó. ¿En qué invierten los que blanquean?
Las inversiones elegidas en el blanqueo.
El Gobierno ha decidido extender un mes más la primera etapa del Régimen de Regularización de Activos, lo que permitirá a los contribuyentes exteriorizar sus tenencias en efectivo hasta el 31 de octubre de 2024.
Esta prórroga fue solicitada por bancos y estudios contables debido al poco plazo para tener mayores certezas sobre los puntos que generaban dudas de la normativa tal cual salió en su primera versión, y para poner los sistemas en línea con lo que necesita un contribuyente antes de comenzar con este proceso.
Hasta el martes pasado, el blanqueo de dólares en efectivo ya había pasado los US$8.300 millones, superando así los US$7.700 millones logrados en el anterior proceso de regularización de activos de la gestión de Mauricio Macri.
Esta primera fase extendida tiene el incentivo que quienes blanqueen por encima de US$100.000 deben pagar una multa de 5% o no abonarla si el dinero se invierte en una cuenta CERA hasta el último día de 2025. Con esta prórroga, la segunda etapa del blanqueo irá del 01/11 al 31/01 (10% de multa), mientras que la tercera del 01/02 al 30/04 (15% de multa). Hasta ahora, no hubo cambios en el Régimen Especial de Ingreso del Impuesto sobre los Bienes Personales (REIBP), el cual expirará el 30/09.
Dato
- US$257.000 millones
- Valoración estimada de los activos de argentinos no declarados.
Además, quienes hayan regularizado activos hasta el 30/09 podrán retirar el dinero de los bancos a partir del 01/10 como era previsto. En tanto, aquellos que regularicen en octubre podrán hacerlo a partir del 01/11. Los que retiren total o parcialmente el dinero no podrán regularizar montos adicionales.
El objetivo del Gobierno es incentivar la repatriación y formalización de activos no declarados que, según estimaciones, alcanzan los US$257.000 millones fuera del sistema financiero local. Sin embargo, aún existe incertidumbre sobre si se logrará la meta de reservas pactada con el FMI antes de fin de mes.
Hay una sustancial diferencia entre la cantidad de depósitos y la cantidad de reservas que quedarán finalmente reflejadas en el balance del Central. Según el informe de la Consultora 1816, “el impacto en reservas brutas hasta aquí fue acotado, pero es cuestión de tiempo: esperamos que en los próximos días ‘vuelen’ los encajes y buena parte de esos dólares queden en el BCRA.”
Inversiones más elegidas
Los activos de inversión más buscados por quienes están blanqueando sus dólares en Argentina se concentran en proyectos inmobiliarios registrados en el régimen, bonos soberanos, obligaciones negociables y acciones de ciertas compañías locales.
1. Proyectos inmobiliarios. Muchos optan por proyectos inmobiliarios registrados que se encuentren en las primeras fases de construcción (menos del 50% completado) para aprovechar beneficios impositivos y exenciones hasta diciembre de 2025.
2. Bonos soberanos. Los bonos del gobierno, como el AL30D y el GD35D, son recomendados debido a su atractiva renta en dólares y la oportunidad de apreciación si se mantiene una perspectiva positiva sobre la economía. También se destaca el Bopreal en sus diferentes plazos y series. Hay posibilidad en este punto, que el gobierno salga a buscar financiamiento a través de Letras elegibles (Letes de corto plazo de tasas bajas) para tentar con tasa en dólares y aprovechar a colocar deuda interna con el blanqueo.
3. Obligaciones negociables (ON). Estas son populares por su seguridad y retornos predecibles. Se recomienda buscarlas por paridad y evitar las que estén demasiado desfazadas de precio teórico (recomendamos ver este puntual efecto con sus Asesores de CNV de cabecera). Empresas como Arcor, Pan American Energy, Pampa Energía e YPF se destacan dentro de esta categoría. La ON de YPF con vencimiento 2033 (YMCJD) que incluso acaba de amortizar el pago de su renta de septiembre, es especialmente buscada porque está garantizada por las exportaciones de la empresa, lo que brinda una capa adicional de seguridad
4. Acciones de empresas energéticas y financieras. Las acciones de compañías como Pampa Energía, YPF, TGS y Grupo Galicia son preferidas debido a su potencial de revalorización a largo plazo. En el sector financiero, los bancos BBVA y Banco Galicia son considerados opciones sólidas, mientras que en el rubro energético, la apuesta está en empresas con capacidad de generar crecimiento sostenible o bien empresas el sector industrial como ALUAR que nos darán algo de calma en la porción de renta variable de la cartera.
No se está observando hasta el momento una venta masiva de los dólares blanqueados en el mercado de cambios tradicional. La mayoría de los dólares regularizados se mantiene en cuentas especiales para aprovechar la exención del impuesto o se utiliza para comprar activos locales que permitan dolarizar las carteras (como obligaciones negociables y bonos en dólares).
«El impacto en reservas brutas hasta aquí fue acotado, pero es cuestión de tiempo: esperamos que en los próximos días ‘vuelen’ los encajes y buena parte de esos dólares queden en el BCRA.»
Consultora 1816.
Algo que podríamos pensar a partir del martes próximo es que perfiles de inversión más atrevidos, podrían vender sus divisas para poder con pesos, hacerse de buenos lotes de acciones locales.
Hasta este fin de semana, las operaciones de venta de dólares para pasarse a pesos y comprar acciones locales están siendo mínimas, dado que los inversores buscan evitar el riesgo cambiario y preservar sus divisas.
Además recordemos que muchos de estos nuevos inversores pisan por primera vez el recinto virtual de una Sociedad de Bolsa o Broker para poner a trabajar su dinero. Con lo cual lo esperable sería que se empiece a pasar desde la renta fija en dólares a la renta variable en pesos con determinada mesura.
En conclusión, los inversores están buscando instrumentos que les brinden tanto seguridad como retorno, balanceando entre estabilidad y un potencial de apreciación a largo plazo, aprovechando las condiciones del blanqueo para mantener sus fondos sin penalidades durante el periodo requerido por la ley.
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